受疫情形勢和國際局勢變化等因素影響，經(jīng)濟下行壓力加大，多項經(jīng)濟指標(biāo)下滑。5月以來，隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟政策實施，部分經(jīng)濟指標(biāo)顯露回溫的苗頭，出現(xiàn)積極信號。

多位專家在接受上海證券報記者采訪時表示，要推動經(jīng)濟回歸正常軌道并確保持續(xù)運行在合理區(qū)間，未來仍需要儲備并擇機推出進一步的增量政策。

先行指標(biāo)顯露積極苗頭

最新出爐的數(shù)據(jù)顯示，5月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI雙雙出現(xiàn)回升，其中制造業(yè)回升2.2個百分點至49.6%，逼近50%的榮枯線。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究員張立群對記者表示，5月制造業(yè)PMI及其新訂單、新出口訂單分項指數(shù)均回升，表明疫情影響明顯減弱，穩(wěn)增長、保民生多項政策效果開始顯現(xiàn)。

近期，國務(wù)院出臺6個方面33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，并多次召開會議推動各項政策落地見效。各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序開展，也不斷加重經(jīng)濟恢復(fù)的砝碼。上海從6月1日起進入全面有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市、恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序階段，山東、江蘇、河南、北京等地發(fā)布了穩(wěn)增長若干舉措。

“隨著京滬疫情得到有效控制，并逐步實現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，將會帶動全國在整個6月迎來恢復(fù)性增長?！敝袊紫?jīng)濟學(xué)家論壇理事王軍在接受記者采訪時說，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策正加快落地見效，內(nèi)需會出現(xiàn)邊際上的明顯回升，消費將出現(xiàn)一定補償性回暖，基建投資也有望繼續(xù)加快推進，在一定程度上彌補一部分四五月份的損失。

基建投資是今年穩(wěn)增長重要抓手。作為先行指標(biāo)，建筑業(yè)相關(guān)PMI指數(shù)變化可成為重要觀察指標(biāo)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月，土木工程建筑業(yè)PMI連續(xù)第三個月運行在60%以上，且較上月有所上升，表明近期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進，為穩(wěn)增長提供有力支撐。

在中國物流信息中心分析師武威看來，基建投資需求旺盛，從資金保障、用地支持和項目儲備等多方面均具備加速發(fā)力的基礎(chǔ)。

據(jù)財政部數(shù)據(jù)，今年前5個月，各地已累計發(fā)行新增專項債券逾2萬億元，比去年同期增加近1.5萬億元，發(fā)行節(jié)奏明顯前置。

中信證券首席宏觀分析師程強分析稱，5月上半月基建受疫情影響，下旬出現(xiàn)修復(fù)，預(yù)計5月基建投資增速恢復(fù)。

工業(yè)生產(chǎn)釋放率先復(fù)蘇信號

高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)也透露出工業(yè)生產(chǎn)正在率先復(fù)蘇。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，5月底高爐產(chǎn)能利率89.26%，比4月底上升2.69個百分點；五大品種鋼材周度平均產(chǎn)量995.9萬噸，比4月上升5萬噸。從鋼材消費水平看，5月，五大品種周度平均消費量1009萬噸，比4月增加7.2萬噸。

“數(shù)據(jù)表明，疫情對鋼鐵市場的影響正在減弱。預(yù)計隨著疫情得到全面控制，經(jīng)濟復(fù)蘇加快，6月鋼材市場需求將會明顯好轉(zhuǎn)?！蔽业匿撹F網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春對記者表示。

此外，多地用電量出現(xiàn)不同程度回升。以受疫情擾動較大的上海為例，根據(jù)國網(wǎng)5月前三周的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上海規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)日均用電恢復(fù)至去年同期的83%以上。山東省政府新聞辦5月下旬召開新聞發(fā)布會介紹，5月以來，全省工業(yè)用電量環(huán)比增長3.1%，挖掘機指數(shù)環(huán)比提高2.5個百分點至62.4%。

植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計，在疫情緩解、復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進疊加工業(yè)生產(chǎn)內(nèi)生韌性較強等因素的共同推動下，5月全國工業(yè)生產(chǎn)增速有望由負轉(zhuǎn)正，出現(xiàn)較大幅度回升。

穩(wěn)經(jīng)濟政策有望繼續(xù)加碼

當(dāng)前國內(nèi)外形勢日趨復(fù)雜嚴(yán)峻，需求收縮、供給沖擊等壓力仍很嚴(yán)重，專家普遍認為，未來應(yīng)以更大力度有效應(yīng)對三重壓力，穩(wěn)經(jīng)濟存量政策將加速落地生效，增量政策仍有望出臺。

6月將是存量政策與增量政策加速推進與銜接的時間窗口。財政政策將繼續(xù)加碼全力支持中小微企業(yè)和保就業(yè)。按國務(wù)院部署，6月30日前完成小微企業(yè)增量與存量留抵退稅，由原來的小微企業(yè)擴圍至符合條件的中型企業(yè)，減退稅額度再增1400多億元。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)增長保就業(yè)為首要目標(biāo)，維持穩(wěn)健略寬松的政策基調(diào)，核心仍在寬信用。未來央行或通過增加再貸款額度促進信貸投放、緩解疫情沖擊、保市場主體。

王軍認為，要推動經(jīng)濟回歸正常軌道并確保持續(xù)運行在合理區(qū)間，未來仍需要儲備并擇機推出進一步的增量政策。

他分析說，未來應(yīng)對需求收縮、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的主要著力點應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向消費，更加重視并充分發(fā)揮穩(wěn)消費對于穩(wěn)增長“挑大梁”的作用。比如，為進一步穩(wěn)定汽車消費，可對一線城市居民適當(dāng)多發(fā)放一些號牌資源，以釋放實際需求。